海源机械:盈利能力仍待改善
　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：史海昇 日期：2013-10-30

　　三季度单季度录得亏损2013年前三季度营业收入1.69亿,同比下滑5.4%;归属上市股东净利润为220万,同比下滑57%;扣除非经常性损益的亏损517万;每股收益为0.01元,低于我们之前的预期。公司预计全年归属股东净利润同比增加0-30%。

　　宏观经济不佳,主业承压机械整体产值增速下降至12%左右,传统产品墙材压机、耐材压机下游需求低迷。另外市场参与者增加,竞争激烈,公司根据市场状况调整压机投产台数,导致单台成本上升。公司整体毛利率下滑至27.6,相较去年低了4个百分点,盈利能力进一步下降。

　　复合材料和3D打印转型值得期待海源新材料公司生产销售建筑模板和保温板,多条生产线已投入试生产并实现了收入。我国将成为全球最大的应用市场,预计2015年中国3D打印规模将达到100亿左右,家用和工业用市场前景可观,公司通过与昆山永年合作切入此领域,有望凭借合作方技术和自身的材料优势开拓新的竞争蓝海。

　　盈利预测及估值我们预计公司2013-2015年的每股收益为0.06、0.19和0.29元,以10月28日收盘价12.33元来计算,对应PE分别为220、66和43倍,复合材料拓展转型初见成效,3D打印处于产业导入期,维持“增持”评级。

(责任编辑：admin)

• 3D打印概念炒了这么多年，
• 营收1.553亿美元却没有CEO
• 两种设计、不同的性能，通
• 大股东追加近1亿投资，新C
• 3D打印掀起一场投资“热风
• 3D Hubs筹集1800万美元的C

• ·3D打印概念炒了这么多年，究竟什么时候
• ·营收1.553亿美元却没有CEO，Stratasys
• ·两种设计、不同的性能，通过仿真分析直
• ·大股东追加近1亿投资，新CEO上任，老牌
• ·3D打印掀起一场投资“热风” 企业盈利
• ·3D Hubs筹集1800万美元的C轮资金推动自
• ·福布斯：全球3D打印首富，德国EOS创始
• ·工业3D打印机制造商Markforged完成D轮8