3D打印技术首个行业标准正式立项 概念股再起风云
国家标准化管理委员会的相关人士今日表示，中国3D打印技术的首个行业标准正式立项。有分析称，3D打印在行业标准之外，还需要政策规范和指导。
今日，旨在培养3D打印技术人才的新工业发展萌芽计
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他透露，年初石家庄宝信防伪科技有限公司找到质检总局，提出依托企业的3D打印技术和团队，起草行业标准。此后半年，该企业负责起草的3D打印通用技术准则的草案，得到了国家标准化管理委员会和河北省质监部门的支持。他表示，立项启动意味着中国乃至世界的将告别3D打印技术无序发展的状况。
西南证券在其研报中指出，中国3D打印的市场规模到2016年时将扩大到100亿元人民币，为2012年(10亿元人民币)的10倍，从而使中国超越美国成为全球最大的3D打印市场。因此相关产业链个股或面临巨大的商机。
国金证券发布研究报告称，3D打印也被称为增材制造，这种制造方式虽然成本较高，但是它可以快速满足用户的长尾需求，使大量的非标准化的生产制造成为可能。3D打印是消费者驱动的生产方式，具有C2B的互联网精神。
相对于工业级细分，国金证券更加看好3D打印的消费级应用：消费级应用往往具备体验经济和长尾市场属性的特点；而工业级应用则更加偏向于价值经济，在中国庞大市场的背景下也更容易形成规模市场，传统制造优势明显，3D打印难以施展用武之地。由于3D打印是全球范围的新技术和新市场，所以设备方面看好全球巨头；而在中国市场，看好3D打印的消费级应用，推荐金运激光。
目前，A股市场中具备3D打印概念的个股主要有：银邦股份 、金运激光、大族激光 、华中数控 、光韵达 、大恒科技 、亚太科技 、凤凰光学 、苏大维格 、宏昌电子 、中海达 、机器人 、博实股份等。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）05月29日讯 机构重点个股解析
华泰证券
银邦股份(300337)：主业回暖上行 3D打印静候佳音
公司于4月20日公布2013年财报和2014年一季报。2013年实现营业收入15.7亿元，同比增长11.58 %，实现净利润7565万元，同比下滑24.24%。对应EPS0.41元。公司2014年一季度实现收入3.38亿元，同比下降4.38%；实现净利润2136万元，同比增长10.77%，对应单季度EPS为0.11元。在消除限电停产和国内外原铝价差导致的不良影响后，公司一季度业绩环比回升。
受制于产能瓶颈和产品结构的影响，2013年业绩同比下滑。2013年，国内汽车行业与空调行业回暖复苏，铝合金钎焊材料需求持续向好。但由于公司募投项目尚未投产，产能受限，加之三季度限电停产，导致收入增长缓慢。同时，公司产品结构中，毛利率较低的非复合材料占比较大，未能实现产品结构的优化。两方面导致公司盈利下滑。
产品结构调整驱动一季度盈利回暖。一季度，公司在收入同比小幅下滑的基础上，实现盈利正增长。说明公司产品结构正在逐步优化之中。我们判断，伴随公司行业技术地位的提高，公司主动选择高附加值产品乃是是趋势使然，具备可持续性。同时，由于一季度国内外铝价价差收窄，公司海外业务的盈利空间有所提高，也是导致公司盈利回升的重要原因。
公司主业处于上行通道，产能释放驱动公司业绩增长。公司所处的铝基钎焊复合材料行业正处于国内产品逐步替代进口的进程之中。国内企业依靠技术升级，在全球的市场占比不断扩大，逐步抢占瑞典萨帕，美铝等海外企业的市场份额，产品类型也从低端逐渐向中高端渗透，我们认为这一趋势在较长时间内不会发生改变。公司作为国内这一领域的领导厂商，已经进入法雷奥等下游主流企业的供货体系，并不断向其他大型客户渗透。需求端拥有充分保障，配合未来两年的产能释放，业绩增长值得期待。
子公司业务进展顺利，有望逐渐贡献收入和利润。子公司飞而康在3D打印方面的技术设备布局已基本完成。制粉和HIP业务正在取得国外核心客户的认证。一旦认证通过， 有望开始规模化生产。这些迹象说明子公司业务将逐渐步入正轨，进入第一个高速发展期。我们预计子公司业务有望在今年开始贡献利润。
维持“买入”评级。鉴于公司主业长期处于上升通道之中的判断，且3D打印业务逐渐步入正轨，未来发展前景广阔。维持公司“买入”评级；预计2014-2015年EPS分别为0.63、1.03元/股。对应动态市盈率为41，25倍。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）05月29日讯 安信证券
大族激光(002008)：Q2将为业绩拐点 苹果订单集中在下半年释放
公司业绩：公司2014 年一季度实现营业收入7.99 亿，同比增长3.83%；净利润3051.75 万元，同比下降46.15%。公司上半年业绩指引为同比上升5%-25%，即二季度业绩为16618.65-20312.65 万元，同比增长18.26%-44.55%。
一季度由于产品结构调整导致毛利率下滑：较13 年从37%下降到33%。设备公司第四季度和一季度为研发新设备时期，研发费用压力重导致管理费用率高。前期研发认证完成之后，苹果订单小功率激光器集中在下半年释放。随着毛利率高的小功率激光器订单释放，下半年毛利率将恢复正常水平，管理费用率也将下降。
苹果订单集中在下半年释放：从公司历史业绩表现来看，一季度一般都是全年低点，今年由于苹果新品都集中在下半年出货，设备订单也在二季度陆续出货，所以14 年一季度营收保持平稳。根据公司141H的业绩指引，Q2 公司净利润同比增长区间为18.26%-44.55%。考虑到设备出货时间通常集中在3、4 季度，Q2 将是公司业绩拐点，我们认为公司Q3、Q4 订单将高于Q2，预测Q3 订单将同比有40%以上增长，Q4 订单将复制去年4 季度高峰。
蓝宝石切割设备成公司主要看点，大客户订单提升：我们从上下游产业链调研了解到公司技术实力提升，与德国Manz 竞争有望获得更高份额。公司在原有iPhone 中的市场份额过半，预计今年推出的iwatch 有望占到一半，除打标机传统业务外，蓝宝石切割机是业绩增长超预期产品。
投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价28 元。我们维持公司14-15 年EPS 预测为0.71，1.08 元。
风险提示：销售不达预期。
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证券时报网（www.stcn.com）05月29日讯 申银万国
光韵达(300227)：激光应用技术龙头 布局深远受益3D打印兴起
光韵达是国内激光应用技术领域龙头企业。公司是国内最早采用精密技术生产 SMT 模板的企业之一，也是最早采用紫外激光技术进行柔性线路板成型服务的企业。现在在激光模板产品与柔性线路板激光成型两个细分领域都做到了全国市场份额最高。公司在原有领域基础上进行横向扩张进入 3D 打印领域和LDS 天线领域，通过与细分领域的技术领先企业的战略合作，快速积累大量技术应用经验，未来成长可期。
3D 打印引领第三次工业革命。3D 打印技术是被广泛认可的，未来第三次工业革命的核心技术之一，未来的制造趋势。美国、中国等国政府也非常重视对3D 打印技术的支持。中国3D 打印市场联盟预测中国3D 打印市场规模在2016 年将达到100 亿元，复合增长速度接近60%。
汽车、医疗3D 打印业务布局打开长期成长空间。公司去年9 月成立上海光韵达三维科技公司，在与整车厂、零部件厂商的合作中，逐步累积技术经验和客户资源，已经取得一定的进展。上周公司公告与上海晟烨及王成焘教授签订合作框架协议，整合优势资源成立“联合医学工程部”正式进军 3D 打印医疗领域。汽车与医疗作为3D 打印行业极具成长前景的行业，将为公司长期成长打开空间。
股权激励优化管理，持续成长可期。公司近期完成了对管理层的股权激励，14-16 年业绩相比12 年增长目标为25%/85%/150% ， 对应EPS 为0.22/0.32/0.43 元。公司作为技术高度密集，新业务即将进入爆发期的公司，管理层激励可望取得较为理想的效果。
首次覆盖给与增持评级。考虑到公司孵化的LDS 天线及3D 打印应用将在未来几年内持续爆发，我们预计公司14-16 年EPS 为0.26 元，0.38 元，0.53 元，目前股价对应市盈率为59.4X，40.5X，29.3X。考虑到公司业务的持续成长和3D 打印未来的成长空间，我们首次覆盖给与增持评级。
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证券时报网（www.stcn.com）05月29日讯 申银万国
亚太科技(002540)：与DM3D合资进军3D业务 上调至买入评级
拟与 DM3D合资建立3D 打印公司。亚太科技与DM3D公司于2014 年3 月18 日签署合作协议，拟合资设立3D 打印公司，亚太科技占70%股权。该合资公司的经营范围包括：3D 打印设备、3D打印成品、机械零部件的3D 打印修复的研发、制造和销售。同日，公司公告2013 年利润分配预案，拟每10 股派发现金股利2元。
DM3D技术与亚太科技市场完美结合，3D打印修复模具大有可为。DM3D 科技有限责任公司，通过收购POM 集团的DMD 技术(数字微镜元件)，成为目前领先全球的能够直接读取3D CAD(计算机辅助设计)数据，利用金属激光沉积技术生产金属部件的附加金属3D企业。DM3D 主营业务有：修复磨损电子元件、重塑电子零部件以及恢复昂贵或长期租赁的电子零件和工具。亚太科技已经进入精密模具加工行业，本次引入DM3D 的技术，将可直接切入国内百亿规模的铝型材模具行业，并可逐步向其他3D 打印领域拓展。
公司进入量利齐升的业绩释放期。公司是中国汽车铝型材龙头企业，产品主要应用于汽车领域，并在向海水淡化、空冷、高铁航空等新型领域转型。随着新产能的逐渐释放，预计公司未来三年产能复合增速达到12%以上；另外，随着2013 年的产能充分释放和成品率上升，亚通项目盈利能力逐渐正常化，再加上产品结构逐渐高端化，公司主营产品的毛利率预计将逐年上升。量利齐升将使得公司业绩高速增长，预计13/14/15 年业绩增速分别为52%/31%/21%。
每股合理价值12.6-14.8元，上调至买入评级。我们预计公司13/14/15 年完全摊薄EPS 为0.36/0.48/0.58 元，对应目前股价动态PE 为28/22/18 倍，如果将8亿元现金和等价物因素调整后，核心资产市值对应PE分别为27/19/15倍。基于对公司进军3D 领域的战略性看好，我们认为公司2014 年合理PE 为25-30倍，对应每股合理价值12.6-14.8元，上调至“买入”评级。
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证券时报网（www.stcn.com）05月29日讯 东吴证券
苏大维格(300331)：Metal Mesh 拐点
2014 年应该是公司业绩的拐点：预计全年在不计提股权激励费用的情况下，实现净利润在5000-5200 万元；在计提股权激励费用的情况下，实现净利润3000-3200 万元。
公司一季报主要情况说明：2014 年第一季度，公司实现营业收入8,723.96 万元，较上年同期增长41.03%；营业利润 148.99 万元，较上年同期增长4,107.50%；实现利润总额396.46 万元，较上年同期下降20.31%；实现归属于母公司股东的净利润399.95 万元，较上年同期下降5.34%。
2014 年Q1 是公司历史上(在公开资料的范围内)首次单季度销售收入超过8000 万元，同比和环比都有明显增长。 净利润略有下滑，贴近预告的上限。同期非经常性损益仅为210 万元左右，为2013 年Q1 的一半左右。公司管理费用大幅提升700 万元，其中超过300 万元来自股权激励摊销费用(2 个月)，预期2014 年全年需要摊销约1600 万元。扣除股权激励的管理费用摊销和TP 业务的投入(目前处于烧钱状态，Q2 开始可能会有收入)，2014Q1 实际上实现约1000 万元左右的净利润，同比有较大增幅。总体而言，拐点明显，营收大幅增加，业绩具有较大弹性：包装业务和导光膜业务估计增幅较大，公共安全防伪稳定，整体毛利率提升；触屏Touch Panel (TP) 业务投入期但很可能在Q2 最迟Q3 迎来反转，在关键客户攻克的前提下，收入和订单大幅实现的可能性不小，在metal mesh 的强烈预期下，公司业绩具备很大弹性；公司尚具备某些杀手级的业务。
投资要点：公司2014 年最大的亮点是导电膜Metal Mesh(MM，非ITO柔性透明)，这也是公司2014 年工作的重中之重。预计2014 年上半年开始收获中大尺寸导电膜订单，并在Q3 放量。2014 年应该是Metal Mesh(MM)元年，而2014 年苹果iwatch 采用metal mesh技术将进一步引爆MM 概念公司(原来预计在6 月份，现在最新说法可能在Q3)。公司是最正宗的标的。公司产品正在逐步为下游的重要客户接受，包括部分工控设备、一体机设备、超级本和平板设备，最近刚刚通过了多个尺寸的微软Win8 的触控认证，也同时与行业内的多家主要下游客户进行中大尺寸触控的联合研发。同时，公司也在进行商业模式的不同尝试。
传统包装业务往化妆品领域的拓展是公司在镭射包装领域走出差异化道路的重要一环，公司的定制化能力终将令其脱颖而出。
相对20%左右毛利率的酒标烟标行业，动辄70%-80%毛利率的化妆品对包装材料的外观需求更加迫切而对成本更不敏感，拥有核心技术的公司将会在化妆品等高端包装领域开拓出一片蓝海。
导光膜：正宗小米概念。2013 年Q4 开始给小米所有新机型提供导光膜。预计全年导光膜业务将实现营收超过3500 万元，同时全资子公司维旺科技也将扭亏为盈，预计全年将是实现400 万元左右的净利润。
公共安全防伪将成为公司未来的现金奶牛：证卡业务将保持稳定营收，车牌膜公司有技术储备，业内领先。高端金融防伪也是未来重要看点。
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证券时报网（www.stcn.com）05月29日讯 世纪证券
机器人(300024)：订单持续快速增长 支撑后续业绩
期间业绩增长基本符合预期：期间公司实现营业收入2.65亿元，同比增长10.01%；实现营业利润0.39 亿元，同比增长13.5%；实现归属母公司股东净利润0.46 亿元，同比增长33.26%；实现EPS0.16 元。期间计入非经常损益的政府补助收入560.2 万元，同比增501.6 万元，扣除非经常性损益的净利润增速为22.04%。
订单持续快速增长，后续业绩有保障。公司在2013 年新签的订单约25 亿元，同比增长56.25%；今年一季度又新签订订单约9 亿元，同比增长约36.4%；预计公司目前在手订单约30 亿元。公司一季度末存货7.88 亿元，同比增长54.2%，比2013 年末增长14.2%，同时一季度不是交付集中期，说明公司未交付的存货增长。
毛利率同比提升。期间综合毛利率同比增加了5.7 个百分点至32.5%。考虑到公司成套化、集成化及数字化的产品发展趋势，自我配套能力提升，以及不断完善的大客户结构，毛利率将可保证。
大客户战略助推机器人下游应用领域的不断拓展。大客户、大市场的战略合作伙伴策略：公司与沈阳第一机床厂、海信电器、中国铁道科学研究院城市轨道交通中心、骏马石油装备制造有限公司集团已形成战略合作伙伴关系，并开始具体业务合作。公司利用自己的技术优势及已有项目经验，不断拓展应用领域，工业机器人、数字化智能化工厂、移动机器人、清洁机器人、特种机器人，以及展示机器人、陪护机器人、骨科牵引机械手等多种服务机器人，这是公司持续发展的根本驱动力。
盈利预测及投资评级：我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为1.23/1.63/2.14 元，对应的2014/2015 年动态PE 分别为39.6 倍和29.9 倍。考虑到公司订单不断增长，以及公司在各下游领域的不断拓展趋势，维持对公司“买入”的投资评级。
风险提示：下游制造业持续不景气；新业务拓展推广低于预期。
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证券时报网（www.stcn.com）05月29日讯 国泰君安
中海达(300177)：获装备承制资质 吹响进军国防市场号角
维持对中海达的 “增持”评级，目标价40 元。公司获得武器装备承制资质后，其三维激光扫描仪、导航测绘、海洋声纳探测仪等产品有望快速进入国防装备领域，市场空间进一步打开。维持公司2014-15 年盈利预测分别为0.8/1.15 元，给予50 倍PE，目标价40 元，维持增持评级。
事件：公司获总装《装备承制单位注册证书》，国防市场再进一步。公司公告获得总装备部《装备承制单位注册证书》，为全面进军国防装备领域铺平了道路。公司现有产品三维激光扫描仪、导航测绘、声纳探测仪等在国防领域都有需求，原先因资质缺乏，只能小规模供应海军某部，我们预计在获得相关资质后，其产品范围将从原先的专业领域延伸至国防领域，有望进入更多国防单位。
2014，技术、渠道双轮驱动。公司上市以来的持续增长受益于产品、渠道的双轮驱动，产品方面已从早前的高精度导航测绘产品扩充到三维激光扫描、海洋声纳测绘、农机自动化等，具备了海陆空一体的测绘能力。渠道方面，公司以开放心态积极发展代理，2014 年更将以高性价比的产品大力拓展海外市场。
新品商用在即，产品线进一步丰富。新产品方面，公司研发的多波束声纳探测仪有望于年中实现商用，其较传统单波束产品在效率、精度、分辨率及水下地形成图质量方面均有大幅提升，真正实现了海洋测绘的自动化、智能化和数字化。我们估测，目前海洋声纳探测的市场规模约30 亿，且均被海外RESON 等品牌占据，进口替代空间巨大。
风险提示：测绘行业竞争加剧；公司新产品商用推进进度低于预期。
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证券时报网（www.stcn.com）05月29日讯 招商证券
博实股份(002698)：传统产品需求放缓 关注新领域及服务拓展
1、传统产品应用领域过于集中需求小幅下滑，非石化业务快速增长公司传统产品主要下游领域石化化工行业2013 年表现平淡，确认收入6.7 亿元，同比下降约4%，销售收入占比下降6.3 个百分点至87.2%，占比仍然很高。非石化行业确认收入9796 万元，由于基数较低同比大幅增长103%，销售收入占比从6.5%提高至12.8%，对冲了部分石化化工行业的风险。2013 年公司新签合同中新型煤化工项目占比较多，根据以往经验，新型煤化工项目实施周期较长，这也将给公司销售收入的确认带来较大不确定性。公司对2014 年净利润的增长目标为-15%-15%。
2、毛利率整体保持稳定，期间费用率下降较快2013 年公司综合毛利率为41.9%，较上年同期微降0.2 个百分点，主要是由于公司交付产品结构的变化造成毛利率小幅波动，其中石化化工行业产品毛利率42.8%，同比下降0.3 个百分点，非石化行业产品毛利率35.7%，同比提升8 个百分点，整体来看公司毛利率水平基本保持稳定，但未来随着石化化工行业高毛利率产品比例的下降，公司整体毛利率水平呈现一定的下降趋势。2013 年公司期间费用率14.9%，同比下降2.8 个百分点，主要是由于公司产品包装费、运输费减少导致销售费用率同比下降3 个百分点。
3、服务收入稳步增长，非石化行业主要新产品进入中试阶段由于销售的存量产品设备已达到一定规模，公司还为客户提供综合性服务，主要包括备品备件服务、保运服务、检维修改造、生产运行管理等。2013 年公司产品服务总收入达到1.15 亿元，产品服务产销量较2012 年同比增长约37%，主要受益于公司当年首次实现生产运行管理服务，扩大了公司产品服务的广度和深度。此外公司“高温作业机器人及其遥操作系统”、“智能货运移载设备”等新产品今年将争取完成中试，形成订单，为明年规模推广应用打下基础。
4、投资建议维持“审慎推荐-A”评级：由于订单结构改变导致公司收入确认不确定性增大，我们下调公司未来三年盈利预测至0.57、0.67、0.80 元，对应PE 分别为47、39、33。公司在石化后处理设备领域拥有领先优势，期待公司非石化领域的拓展及服务收入占比的稳步提高，维持公司审慎推荐评级。
5、风险提示：公司受下游石油化工煤化工行业影响较大，收入确认周期较长。
(责任编辑：admin)
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